Las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés) en el sector farmacéutico han iniciado 2026 con señales claras de recuperación, aunque con un comienzo irregular que dio paso a un fuerte repunte en marzo. Según datos de Evaluate Pharma, el primer trimestre del año registró 41 operaciones, un 32% más que en el cuarto trimestre de 2025, mientras que el valor total alcanzó los 50.490 millones de euros, lo que supone un incremento del 19%.

El análisis muestra que el trimestre estuvo marcado por una evolución desigual. En este contexto, menciona que enero mostró dinamismo en número de acuerdos, pero con valores moderados. Febrero, en cambio, fue más débil en volumen —solo siete operaciones— aunque incluyó la mayor transacción del año hasta la fecha: la oferta de Gilead Sciences para adquirir Arcellx por 7,176 millones de euros.

Sin embargo, fue marzo el mes que cambió el rumbo del trimestre. Con 22 de las 41 operaciones totales, concentró cerca del 66% del valor invertido en adquisiciones. Además, cuatro de las cinco mayores operaciones del año se anunciaron en ese mes, tres de ellas en la última semana.

Por otro lado, el documento expresa que diversos indicadores apuntan a que 2026 podría convertirse en un año clave para las operaciones de fusiones y adquisiciones del sector biofarmacéutico. El volumen de operaciones iguala al segundo trimestre de 2025 como el más alto desde principios de 2024, mientras que el valor total trimestral es el mayor desde finales de 2023.

El valor medio por operación, de 1,233 millones de euros, cayó un 10% respecto al trimestre anterior, aunque sigue siendo el segundo más alto desde 2023. Si se excluyen las 13 operaciones sin valor declarado, el promedio real asciende a 1,803 millones de euros por acuerdo.

Además, 15 operaciones superaron los 1,000 millones de euros en valor potencial, una cifra que representa casi la mitad de todas las registradas en 2025. No obstante, el mercado aún no ha igualado grandes operaciones como la compra de Intra-Cellular Therapies por parte de Johnson & Johnson en 2025 por 13,432 millones de euros.

La operación más destacada sigue siendo la de Gilead Sciences sobre Arcellx, con una oferta de 106 euros por acción más un derecho contingente adicional. La adquisición permitiría a Gilead reforzar su filial Kite Pharma y acceder plenamente a una prometedora plataforma CAR-T de nueva generación.

Entre otras grandes operaciones anunciadas en marzo destacan:

• Lilly ofreció 5,796 millones de euros (hasta 7,176 millones con incentivos) por Centessa Pharmaceuticals, centrada en terapias para trastornos del sueño.
• MSD lanzó una oferta de 6,164 millones de euros por Terns Pharmaceuticals para reforzar su cartera oncológica liderada por Keytruda.
• Biogen propuso adquirir Apellis Pharmaceuticals por 5,152 millones de euros, en una apuesta por diversificar hacia enfermedades renales y raras.
• La francesa Servier ofreció 2,300 millones de euros por Day One Pharmaceuticals, incorporando el fármaco pediátrico contra glioma Ojemda.

Según el documento, el repunte en estas operaciones responde a varios factores estructurales, entre ellos la disponibilidad de capital en grandes farmacéuticas, la presión por la pérdida de exclusividad de medicamentos clave (patent cliffs) y el creciente protagonismo del sector biofarmacéutico chino.

Fuente: Evaluate